JD.com将结论变成了“不良”业务。
8月14日，JD.com（09618.HK）到2025年启动了第二季度的财务报告。经营投资结构已进行了显着调整，收入约为356.7亿元。
具体而言，我们公司的绩效成本（主要包括收购，仓库，分销和客户服务）约为21亿元人民币，去年同期增长了28.6％。营销投资增加到270亿元人民币，增长127.6％，营销费用的关系也从4.1％增加到7.6％。显着增长主要是由于促进新业务的活动的增加（主要是JD外卖）。
（照片：2025年JD组的第二季度和临时结果）
随着高频点的入口，jd.com的触角很快扩展到了生活服务领域，例如酒店，旅游和折扣超级马克TS。数据显示，在2025年第二季度，中央指标（例如用户活动，用户数量和购买频率）大大增加。在618个时期，订单数量曾经达到2.12亿，订单增加了100％以上，而食物的每日订单携带食物的历史最高为2500万。 JD首席执行官Xu Ran在8月14日的电话中表示，该携带食品业务为该平台带来了大量的流量和用户增长。
但是，这条道路充满了巨人，充满了挑战。 JD.com希望通过逐步的重要投资为公司建立长期价值，并通过供应链的利益采取明确的战略途径。
外卖 +酒店和旅行的双线设计
JD.com的“三个技能”背后的算盘
JD.com在“沉重”的业务中擅长，使其他公司变得“困难和疲惫”拒绝。在两个领域：轴承食品和酒店旅游业，JD.com仍从供应链开始并创建“三个技巧”。
第一个诀窍是指出供应链供应链的创新和优质卖家的招募。 2月11日，JD Takeoway启动了“优质食品商人”的招聘计划。截至8月14日，有超过150万质量的商人参加了会议。在618年前一天晚上的内部交流会议中，刘Qiangdong揭示了这一中心逻辑。
7月20日，北京的第一家自我控制商店Qianxian Xiaoqi正式开业，专注于10-30元的“外卖 +拾音器”。在开设第一家商店的一周内，平均每日订单量超过1,000个订单，回购利率比该行业高220％。 JD.com于7月22日正式启动了其“ Dish Partners”的招聘计划，并宣布将在未来三年内投资100亿元人民币，以建造10,000个Qixian Kitchens。同时，投资了1000名签名菜肴的成员10亿元的现金。
Qixian小核核是重组供应链。 Cathering品牌和厨师只提供烹饪食谱并参与研发，JD.com涵盖了整个连锁链接，包括网站选择，商店建筑物，供应链和运营。食品直接从商店中的来源收获到预处理。在整个过程中，标准化和透明。厨房和机器人烹饪技术强调了新鲜，而没有事先进行。商业领导人刘·本（Liu bin）说：
第二把技巧：全日制驱动程序保护策略。 2月19日，JD.com宣布将为3月1日起支付五辆保险和背景，并拥有一部分时间的乘客，这些乘客也涵盖事故保险和医疗保险。在第二季度末，全时间乘客的人数超过150,000。如果根据对于每人每月2,000元人民币的社会保障标准，JD.com必须仅支付超过3亿人的社会保障费用。刘Qiangdong在共同的意见中揭示了。 “我们在2007年雇用了我们的第一份消息服务，支付了五项保险和全额资金。从2007年到2018年，我们支付了1000亿元人民币的五辆保险和一项基金。”
与食物杂货竞争以非常努力，主要参与者的关键政策环境不可避免地会产生链条反应。他说：“我们希望将来见到你。” “当JD.com进入食品领域时，他宣布他将支付五项保险和背景，并具有未来的冲动来吸引乘客。该措施引起的公众舆论是Meituan和Ele.me。
JD.com上的第三个技巧直接指向酒店行业和旅游业。 6月18日，JD.com在最大夏季的前夕启动了其JD Hotel Plus会员计划，最长三年。 Liu QiangdOng解释了这一点。该酒店还拥有一个大供应链，这非常凌乱且昂贵。 JD.com希望通过非生产性材料将客户成本降低三分之二（请参阅用于维护，维修和运行工业生产中的材料）。根据daifficial咳嗽，该计划在发布后的两天内收到了近50,000份酒店商人的申请。
JD双线设计的“外卖 + Live”设计的核心位于会员系统和供应链的协同作用中。在2025年的第一季度，JD Plus的成员人数超过3500万，平均年消费是普通用户的4.2倍。这个高消费组与主要基础食品客户群和中等质量的酒店非常一致。 Liu Qiangdong还揭示了更深的供应链的逻辑。目前，有40％的客户购买电子商务产品。您携带食物时损失的钱实际上是比在其他社交网络上购买流量更有利可图。
通过这组设计，我们看到JD.com的真正战略逻辑正在用供应链作为核心重建行业的成本结构。要么进行或酒店旅行，因此在各种情况下，基本上扩展并应用了JD供应链的功能。使用高频食品，酒店和旅行服务，激活会员，然后使用商业学院进行层层的合作。
采访后，“三个王国杀死”
JD.com停止意外
7月18日，州政府召集了三家平台公司进行市场法规：阿里巴巴统治下的Ele.me，Meituan和JD.com，要求他们严格遵守相关的法律和法规，以合理而联合的方式参与了所有党派的胜利生态系统。监管干预措施已按下这个强烈的携带食品市场的“冷却按钮”。
政策变更Terview带领JD.com摆脱了泥泞的战争补贴，这意外给了我们战略调整的窗口时期。 8月1日，JD.com发布了一份文件，致力于监管补贴行动。 “ JD食品将继续遵守其反对立场，果断地消除了不公平的竞争，抵制诸如“ Buy Yuan 0 Yuan”之类的恶性补贴，并且不会通过抢购订单或创造市场泡沫来反映市场地位。”这似乎限制了早期补贴进行的JD.com的增长模型，但实际上它可以节省财务压力和JD.com合法的压力。
相比之下，迈图安（Meituan）和阿里巴巴（Alibaba）将需要维持一些确切的补贴以在调整策略后整合市场地位，而JD.com有机会重新考虑其投资策略。数据显示JD.com订单正在减少，并且用户数量拖曳，商人每周和商人也在减少。但是从财务观点，董事伪装成载食工业的“第三”，减轻了财务压力。一些媒体指出，JD.com限制了其潜在的基本补贴策略，但是食品交付业务的内部战略地位并没有从根本上发生变化，而JD.com正在抢劫，并等待更好的机会做出另一个努力。
机构市场的观察似乎更像是“三个杀戮王国”的真实立场。摩根士丹利（Morgan Stanley）在JD.com的即时报复市场份额中仍然很小；到2030年，中国即时零售市场的规模预计将增加约25亿元人民币（比2024年至2030年增加24％）。 JD.com携带的运营商的市场份额约为5％，而GTV（通常是指实际摊销金额，不包括非val型交易（例如收益率））为4％。但是，分析师认为JD将继续使用该领域将用户作为G的关键部分获取用户能量生态系统。
从已发表的财务报告数据来看，JD.com在三个杀戮王国中支付了很多钱。在2025年的第二季度，JD.com的净收益急剧下降，净收益约为74亿元，去年同期少于145亿元人民币49％。一般的运营损失约为9亿元人民币。从业务部门的角度来看，新的商业领域（JD的新业务包括携带食品，国际业务，Jingxi，给定等）已成为降低群体绩效的重要因素。该行业的经济损失已从去年同期的7亿元人民币发射到约148亿元人民币，运营收益幅度降至-106.7％。在新业务中发挥主要作用的业务损失至少为120亿元人民币。此外，公司的现金流情况也在加强。第二季度的自由现金流为AP去年同期，约有2000亿元人民币，比约496亿元人民币少55％。
与携带食品企业相比，JD.com的酒店和旅游业面临更严重的挑战。诸如JD.com上避免酒店之类的出版物开始在社交平台上增加，一些消费者报告说，他们遇到了诸如自动报销和不适当体验之类的问题。
（这些照片来自互联网）
在该行业的障碍中发现了深厚的挑战。葡萄酒旅游业的资源明显短缺。全景地点只有一家五街酒店。没有合作，就无法替代。在过去20年中，CTRIP和其他较旧的OTA平台开发在酒店资源方面具有很大的优势，市场份额超过50％。
鉴于这些挑战，JD.com已从高知名的条目转变为实际调整，需要找到真正差异化的创新措施e在这个相对柔软的窗口中。
从著名的条目到实际调整
JD.com提供提高的协同效率
JD.com在生命服务领域的设计是必不可少的，这是一种创新的战略尝试，以“外部思维”来重建商业逻辑。
在8月14日的收入电话会议中，XU首席执行官发表了明确的声明。 “我们不认为企业将企业作为一个孤立的业务部门，而是将我们深入融合到JD生态系统中。我们希望使用JD Logistics和其他有机兄弟业务来实现未来的更协同效率和效率。”这一说法的背后是JD重新定义食品企业对携带的价值，从简单的商业能力到生态合作。
从“业务发展的总分类帐”的角度来看，新公司的投资，例如JD.com粮食供应，实际上可以理解为基本电子商务的新成本和运输费率市场。徐强调了财务报告：“莱尔瓦尔的食品业务已经开始与主要零售业务达成清晰的协同作用。我们将积极扩大使食品携带的跨销售机会。”连续第七季度实现两位数字的季刊。
但是，在这些表面增长数据的背后，实际效果仍然存在争议。因此，从第二季度的财务信息中确定，诸如3C和Ribai之类的中央收入流的增长率尚未看到新商业扩张的爆炸性增长。此外，用户数量的快速增长尚未完全改变，主要业务的收入增长。这种现象表明，改善食品业务以在基本市场中携带的影响仍然必须持续观察和优化。考虑到挑战，JD.com的管理对此M的长期影响很乐观机能。徐在呼吁中透露，该公司已将资源投资于算法和构建系统以促进横向购买能力，并揭示了相关工具将在第三季度接一个地推出。这意味着JD.com需要在有限的投资窗口期内尽快建立有效的用户转换机制。
支持该策略的主要功能是JD.com供应链中的创新功能。 ModelQixian Xiaoqin致力于重建成本结构，确保食品质量并为平台，商人和消费者取得优惠的结果，而无需诉诸过多的补贴。该模型为JD.com在生活服务领域的多样化探索提供了基本的逻辑支持。关于新业务模型的所有研究都是提高供应链和用户生态系统的能力。基于此逻辑，第一家JD折扣超市商店的重点是“困难DISCOUNTS”于8月16日在Hebei的朱济州正式开业。从设计的角度来看，JD.com将尝试利用仓库规模，并利用这一新兴轨道来消除渠道。利用更多的市场份额。有趣的是，米特图安（MeitUan在8月29日会见消费者。
与Meituan和Alibaba的成熟模型相比，JD.com面临着独特的挑战，这些模型已扩散到快速价格的场景，例如酒店和旅游业。它在那里。根据供应链的好处，用户必须成为更多的电子商务用户，并有效地转换为“生态质量”，以“新关税”为“新关税”“新塔里法”，“新塔里法”是“新的tarifa”“有效率”。根据当前市场份额约占携带食品市场的10％，JD在EFF方面面临竞争显着性和时间。它不仅保持了创建长期设计的战略决心，而且还证明了在进入和平衡节点到达之前，这种生态调整的逻辑可行性。 Essenceit要么携带或旅游业，可以提高其供应链的能力。
JD.com的“不良”业务的本质是短期痛苦，以换取长期生态调整。我们可以看到“边界可以通过出售食物和可以满足供应链可以赚钱”的承诺，一旦补贴冷却后，可以满足新型号量表的可行性并稳定基本的用户群。
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