请参阅一般描述：
我们认为，反交易者是年度经济转型的一部分，而不是原始模型的重复和加强，而不是更加平衡的增长媒介。当前的国家私人杠杆指数太高了，预计固定资产的投资不会继续供暖，财务部将进一步支持消费者。反卷必须主要增强要约一方的价格设定能力，以遵守资本回报。特别是在国际市场上，中国产品必须从国外获得利润，而不是投放廉价产品。
我认为，在最初的感觉消失之后，反交易运动的总局尚未结束，但我认为市场更加理性，将更多地关注政治和观点对真正改善的实际影响，这是供应和需求。从长期的角度来看，没有任何行业可以在低连续的利润下不利于供应。近几十年来，中国已经花费了大量资本，以牺牲其参与消费。这是这些资本支出产生收益率并恢复消费的阶段。
值得注意的是，中国有可能垄断全球价格。尽管美国仍然使用货币排放量保持总需求，但无论商业模式如何重塑，最终都只能在中国购买。我们对需求进步的国内垄断和外国产品的可能性更加乐观。我们已经全面选择了多个方面的几种潜在产品，包括多核心行动，容量的使用，容量可用性，需求观点。
策略建议：当政策较低，供求机会很低时，请长时间使用相关产品
风险警告：经济衰退，政策低于预期。
1。反暴力是经济沿更加平衡的方向变化。
在提出了“反交易”政策之后，首先将市场与2016年开始的供应方面的改革进行了比较。因此，太阳能和黑人行业是市场领导者，并看到了根本的增长，给予了对房地产基础设施中政策的强烈期望。但是，一旦交换冷却后，反体积市场是第二个市场，因为Leback流程和价格恢复了现实。在这一点上，我们需要重新检查反对策略的LAS含义。
我们认为，反交易者是年度经济转型的一部分，而不是原始模型的重复和加强，而不是更加平衡的增长媒介。随着城市化周期结束和商业战争的加强，国家经济模式从对外国的依赖类型面临着新的经济变化。要求内部分配。在供应方面，反INFO方法不再是一种粗糙而独特的方法，而是通过高质量和资本回报的现有生产能力进行重组。在需求方面，反互联的组合结合起来，改善了生物利润的方向，而不是对liehuo的厨房油的固定投资（股票市场夸大了Yajiang水力发电市场）。只有从这种方式中，才能逐渐消除出口盈余的依赖性，并且可以解决国际环境中当前的变化。厨房石油没有固定的投资，因此，当涉及基本产品的价格时，它不会立即将供应和需求带入市场，而是逐渐增强了报价方面的价格功率，尤其是在供应方面。在国际市场中，中国产品必须从国外获得利润，而不是投放廉价产品。
1.1出口 - 导向的模型导致过度的消费参与和对外部市场的过度依赖。
消费的比例很低是近年来提到的结构性问题，但是中国经济从一开始就不是这样。我们逐渐将1980年代国内需求主导的经济变成消费量较低的经济。这是始于1980年代后期和九十年代初的杰出经济结构转型。在1980年代，许多市政公司出生于中国经济。这是国内需求方向的一个特征，是进口原材料的必要特征。这可以轻松地在资本资本资本低并抑制资本形成的经济中引起通货膨胀挑战。因此，在1980年代末和1990年代初，我们开始了上一轮的经济转型，消除了城市中的许多公司在国内需求中，并用MO代替它们以东部沿海国家为主导的出口为主导。为了形成出口方向，关键是降低几个国家因素的价格，形成出口竞争力，包括劳动力成本的原材料，以及为消费者提供福尔曼的无形转移付款。因此，我们可以看到，从1990年代到2000年代，全国GDP消费的比例一直在不断减少。我们的好处是，资本形成率显着提高，大量经济盈余用于投资固定的资本，创造了当今世界上最大的工业国家。但是，该模型也具有瓶颈，并且随着中国经济的规模与外部市场相比的增长，外国吸收中国的出口影响变得越来越困难。面向出口模型的高峰是在2008年，我们看到美国不断要求对国内需求的出口发生变化，直到中国的Intensi投入了大规模的商业战争。
1.2房地产周期的决赛使得保持原始模型变得困难
出口方向开始发现外国抵抗，刺激国内需求采取的措施是大规模城市化和房地产建设。因此，从2008年到2018年，对外国需求的依赖有很大减少。但是，随着房地产周期的结束，他们开始在新的回合中扩大生产，以维持增长率和工业改善。当国内需求不足且外部需求具有瓶颈时，对原始模型的粘附的后果正在加强内部竞争和资本回报的崩溃。经济增长的关键是投资，投资的关键是资本回报。在外部市场增长和城市化股息的背景下，原始模型中反复过度分发引起的低资本收益的问题是由长-T隐藏的ERM增长的观点以及增长股票增加了收入增长率，而不是目前的ROE。但是，由于商业战争的最高城市化和加强，低资本收益率引起了资本市场的悲观和私人投资，也开始受到困扰。
1.3 9.24盘管的关键地址和继电器的重要性
9/24的主要变化针对地面股票市场，但实际上，它已经启动了一轮新的经济结构转型。资本市场用作促进经济的起点更加谨慎。投资者只有投资者才能确认交易的公司的投资决策和利润的反馈，只有这样才能构成长期向上市场的基础。低A股票资格的原因是Baja Roe，低ROE的原因是重复投资导致了低价水平，因此杜林不是问题G快速增长时期，甚至是中国出口竞争力的一部分。
通过划分几个国家行业的增益幅度，我们可以看到上游上游的利润率具有最高的收益利润率，并且中流原材料的链接的利润率最低，但大多数其他商人领域的增益率均低于5％以下的大部分。导致这种现象的是面向出口的经济。大多数中级原材料链接是资本密集型工业台，主要是金属和石化的铸造。这些行业的过度转化使国家中级制造业能够拥有更全面和经济的原材料的供应商，这为征服国际市场的城市提供了系统的成本优势。高利润率是由于这些行业主要是垄断，而该国是获得收入的手段。这在报价方面的改革中更为明显。
近年来，列出的国家公司的ROE显示出了一般的下降趋势，这主要是由于中间原材料链接和随后的制造链接的过度投资抵抗力。自2021年以来，许多重要公司在中型和重型资本行业的股票价格急剧下降，上游的高等垄断行业通常是由于其高股息而造成的。为了使一般A股改进，中游工业公司的ROE必须经历系统的反弹。
2。内部数量的反比解决价格侧价功能
预防拆卸侧重于解决供应价格，例如结构转换。根据经济原则，如果允许市场参加该疾病，则供应商的福利利润率将接近零。作为重要的出口商，结果不仅b响起许多出口增长，但也增加了低成本的指控。在同质和过度容量的情况下，利润率的回收实际上是价格侧容量的回收率。制造商不再是被动价格受体。也就是说，他们具有特定的能力forto垄断价格。抗剂量是通过行业重组生产我们公司的。这意味着商人有能力获得更大的利润，而不是仅仅是国际市场份额。
2.1反投资的价格目标不仅是完美的成本
根据微观经济学，有几种类型的产品成本。最低的可变成本由技术确定，其次是公司的可变成本和管理成本，第二个是支付债务的成本。如果价格只能支付公司的现金流成本，则该公司可能有无法偿还债务的危险。如果您只能覆盖总cosT，投资上述公司将无法获得利润。因此，如果抗抑郁目标是维修资本收益率，最终达到的客观价格不仅涵盖了Costo总数。
2.2寡聚可以带来利润率
此外，根据经济的说法，完全竞争性市场的生产商将成为价格受益者，因为供求是普遍的不一致之处。在很大程度上，价格可以沿着边际成本线沿线行驶，低于总成本，现金流量成本，最终低于可变成本，从而导致生产被拘留者。此过程导致大量资本损失。垄断公司有能力管理价格。完整的垄断可以在边际收入和边际成本的交汇处建立价格，以最大化利润。目前，均衡价格高于边际成本。公司可以获得一定的利润率，但消费者损失了一些利润。实际上，t他的垄断力量通常源于寡头的竞争全景，因为完整的垄断会导致许多效率低下和不公平的问题。在这一点上，价格水平将在完整的垄断与完整的竞争之间。寡皮层竞争的垄断取决于制造商和工业集中的数量。从长期的角度来看，某些垄断可以提供利润率并满足投资回报的需求。
2.3剂量挑战在于损失的分配
反传播的问题在于投资损失的认可和分配。资本过多的高度强化能力会导致大量的早期投资，并导致投资损失。脱氧能力的主要问题是损失的分配，这是由不同媒体分配给不同组的。你可以做到。 1居民）：LADEPENTAICE和裁员没有足够的补偿来为R分配损失媒体部门。 2）银行：依赖性可以增加银行无法收回的债务并加剧财务风险，因为它无法提前支付贷款。 3）投资者：可以通过资本债券的损失将依赖性转移给投资者。 4）政府：政府可以通过债务以牺牲财政空间为代价来弥补先前团体的损失。覆盖范围损失需要对新回合的需求不断增长。
股票市场很重要的原因是，它可以成为刺激损失分布和需求的关键平台。借助和收购行动，可以更自愿，更合理地分配损失，从而打破时间和空间的维度，从而使实体能够以足够的现金流量来传输实体，并使用未来的现金流量和未来的收益率来补偿当前损失。但是除此之外，总需求仍然取决于谁增加了杠杆作用。我们的宏观杠杆关系达到S 300％，私人杠杆比率太高，政府财政更加关注消费者的一方，因此不再现实地期望固定资产的投资燃烧石油。
结论：专注于可以从国际市场获取利润的产品
与等待中国更大的拆除和建设相比，利润正朝着国外市场的最低抵抗力的方向发展。值得注意的是，中国有可能垄断全球价格。尽管美国仍在使用货币发行来维持总需求，但无论商业模式如何重塑实例，它们只能从中国购买很多，这在我们稀有的地球供应中所反映。如您在下图中所见，我们使用许多中间链接产品的投资来接纳随后的制造。因此，如果该国在中间和上游链接中保持较低的利益状况，因为关税强制下游制造业搬迁？稀土仅仅是开始，我们相信将来，最中间和上游的联系将加强供应方面的价格并获得更多的外国市场收益率。它只考虑了选择了各个方面的几种潜在产品的期货市场，包括全球市场份额，行业集中度，产能的利用，潜在的能力授权以及能力的观点。一般描述如下：我相信，在最初的感觉消失之后，反交通运动的总局尚未结束，但是我相信市场更加理性，并且会更加关注政治和观点对供求的实际改善的实际影响。从长期的角度来看，没有任何行业能够将供应保持在低连续利润下。近几十年来，中国已经花费了大量资本E参与消费。这是这些资本支出产生收益率并恢复消费的阶段。
投资咨询部：
小心
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